“L’offerta di moneta combinata di Stati Uniti, Cina, zona euro, Giappone e altre otto grandi economie sviluppate è aumentata di $ 21,5 trilioni nel 2020 e nel 2021, raggiungendo un record di $ 102,3 trilioni, secondo i dati compilati da Bloomberg. In altre parole, nel 2020 e nel 2021 sono stati creati più soldi che nei sette anni precedenti messi insieme. Questo aumento senza precedenti ha avuto due fonti: generosi programmi di spesa pubblica progettati per sostenere le economie durante la pandemia; e le politiche delle banche centrali che in sostanza stampavano denaro da iniettare direttamente nel sistema finanziario per evitare che crollasse”, scrive il Washington Post.
“Col senno di poi, è chiaro che i governi e le banche centrali hanno reagito in modo eccessivo. Il sistema finanziario è stato sopraffatto dalla liquidità in un periodo di tempo notevolmente breve. Era come se fosse necessario inventare nuovi asset per assorbire tutto il nuovo denaro, soprattutto con le obbligazioni che non pagano nulla e i valori delle azioni ai massimi storici.
Le banche centrali hanno deciso di non avere altra scelta che ricorrere a misure drastiche per impedire alle loro economie di scivolare nuovamente nella recessione ed evitare la deflazione. Quindi, hanno portato i tassi di interesse vicino allo zero – o in alcuni casi inferiori – e hanno avviato una politica di allentamento quantitativo. Sotto il QE, hanno iniettato denaro direttamente nel sistema finanziario acquistando attività come titoli di stato per impedire l’aumento dei tassi di interesse di mercato.
Una volta intrapreso questo percorso, non potevano fermarsi e rischiare di mettere in pericolo una lenta ripresa.
Hanno supplicato i governi di assumersi parte della responsabilità, senza alcun risultato. Quando la pandemia è scoppiata, le banche centrali non hanno avuto altra scelta che premere l’acceleratore. I governi ora stanno tornando all’austerità di fronte all’aumento dei prezzi. E le banche centrali stanno inasprendo la politica monetaria e riducendo l’offerta di moneta per combattere i tassi di inflazione che non sono stati così alti dall’inizio degli anni ’80.
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